8月24日晚间，有“非洲手机之王”之称的传音控股（688036.SH）公布了2021年中报，天然收入和利润王人大叫大进🦄开云彩票(中国)官方网站，但8月25日大跌8.54%，报收158.6元。原来利润绵薄的家具，到底能否招架原材料价钱上升等冲击，这是投资者最大的记念。
第一财经记者发现，原材料价钱上升导致的毛利率下滑是传音控股面对的最大问题。按单季度磋磨，其毛利率从2019年第二季度的30.95%大跌到2021年第二季度的21.48%，两年时面前滑近10个百分点。2020年第二季度毛利率则为27.19%。
传音控股在2021年中报里并未对毛利率的变化作出耀眼的解说暴露。业内东说念主士觉得，原材料价钱上升、东说念主民币增值，加上传音控股推广过于快速的原因，王人使得畴昔两年传音控股的毛利率不断下滑。
2021年上半年传音控股杀青商业收入228.53亿元，较上年同期增长65.06%；商业利润20.23亿元，较上年同期增长53.79%；利润总数20.26亿元，较上年同期增长52.33%；包摄于母公司悉数者的净利润17.32亿元，较上年同期增长58.71%；包摄于母公司悉数者的扣除非鄙俚性损益的净利润15.50亿元，较上年同期增长65.03%。其中，计议举止产生的现款流量净额为约-2.5亿元，公司解说称主要由于跟着销售限制的扩大，为隆盛市集需求，公司总体库存备货量上升，本期支付的货款有所增多所致。
发扬期内，公司主要从事以手机为中枢的智能末端的蓄意、研发、出产、销售和品牌运营。主要家具为TECNO、itel和Infinix三大品牌手机，包括功能机和智能机。销售区域主要不断在非洲、南亚、东南亚、中东和南好意思等环球新兴市集国度。在开展手机业务的同期拓展了数码配件、家用电器业务以及提供挪动互联网家具及劳动。
传音控股半年报并未对毛利率变手脚出耀眼列示妥协说。2021年上半年商业收入228.53亿元，商业老本177.23亿元磋磨，传音控股的毛利率为22.45%。而传音控股在2019年上半年和2020年上半年的毛利率分别为29.16%、26.88%。
其中，在原材料价钱大涨的第二季度单季度磋磨的话，毛利率甚而惟有21.48%，这一数字在两年前的2019年第二季度甚而还靠近31%，随后传音控股在2019年9月30日告捷在科创板上市。
两年技能毛利率下滑近10个百分点，商业老本上升速率一直比商业收入增速更快，传音控股到底发生了什么？
对此，有行业分析师向第一财经记者暗意，这其中比拟要紧的身分应该是原材料价钱上升，导致商业老本上升更快。传音控股原来便是卖相对廉价的家具，对原材料价钱会愈加敏锐，新兴市集占比擢升、上游元器件老本上升王人对毛利率变成影响。
华西证券分析师孙远峰暗意，由于上游供应链加价的压力，公司上半年销售毛利率有所下滑，但接洽到后续供应链供需垂危在旯旮缓解，后续公司销售毛利率有望企稳。国金证券分析师樊志远瞻望，瞻望下半年新机发布举高售价有望对毛利率孝顺正面效应。
2021年中报当中对于毛利率的暴露，传音控股只在“风险身分”当中触及：“要是将来新兴市集竞争加重，行业合座毛利率下落，而公司无法执续保执家具翻新并提高家具品性和劳动水平，从而在热烈行业竞争环境中执续保执市集越过竞争上风，公司亦将面对市形状位下滑，毛利率水平下落风险，进而导致公司合座盈利才气下落风险。”
原材料方面，传音控股称：“公司采购的主要原材料从类别上区别主要包括电子元器件、光学器件、结构类物料、电子配件及包材等，其中以芯片、屏幕和存储器为代表的枢纽元器件占商业老本的比重较高。当今手机上游部分中枢原材料及元器件的供应源流有限，要是公司的枢纽元器件供应商出现较大的计议变化或外贸环境出现要紧不利变化，将导致联系原材料供应不及或者价钱出现大幅波动，若公司在产业链条上穷乏议价才气或价钱传导才气，可能对公司的盈利水平产生较大影响。”
对于东说念主民币汇率，传音控股则称“发扬期内受好意思元等外币兑东说念主民币的汇率不断波动影响，尽管公司将来将均衡外币货币性财富及欠债限制以镌汰汇兑损益对计议事迹的影响，但要是联系外币兑东说念主民币的结算汇率短期内出现大幅波动，仍将对公司的计议事迹产生较大影响。
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李隽
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